昨天，拼多多对外宣布购买国美2亿元可转债。这让我不禁想起当初被阿里入股的苏宁，现如今它的表现如何？阿里入股苏宁真的亏了吗？未必。
双方股份互持，从股票市值上来看，阿里利益确实受损。
然而，几十个亿差距仅仅是股市波动。且不说未来苏宁市值有回升的可能性，仅仅是阿里通过苏宁更深层次地打入零售行业的布局，这笔生意亏损与否就值得商榷。更何况，苏宁与阿里之间还存在着关联方交易，即阿里为苏宁提供了金额不低的服务。
苏宁出售阿里股份实属无奈4月17日，苏宁易购刚刚发布了2019年年度财务报表。
营业收入增长尚可，但2019年归属于上市公司股东的净利润已经减少。然而更糟糕的是，净利润竟然还是来自于非经常性损益。
没有学过财会的朋友，可能不太了解非经常性损益。我们看一下官方的解释。
根据中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性 损益[2008]》的规定，非经常性损益是指“与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营 业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力作出正确 判断的各项交易和事项产生的损益”。
常见的非经常性损益包括政府补助、处置金融资产等。如果用一个词形容非经常性损益，那就是不持续。一家上市公司展示出来的净利润，只能来自于非经常性损益，是非常危险的信号。
看一下苏宁非经常性损益的明细表，不少的金额来自于处置金融资产。而这其中便包括出售的阿里股票。众所周知，所有上市公司都面临上市后财务指标压力。苏宁选择再次出售阿里股份，或许也只是为了避免净利润为负的尴尬局面。
苏宁的潜藏价值值得关注的是，2019年9月末苏宁完成了对家乐福中国80%股份的交割，正式成为家乐福中国的控股股东。除此之外，大快消品类，苏宁还收购了万达百货。可以说这两次并购行为，使得苏宁在快消和日用百货类目的发展取得重大突破。
苏宁充分利用了万达百货的区位优势，将其升级为苏宁易购广场，打造城市生活服务中心。
随着家乐福中国的逐步融合，整个集团将形成线上苏宁超市、线下家乐福超市、苏鲜生超市、苏宁小店全覆盖的渠道网络。
换句话来说，苏宁旨在构建一体化的快消品供应链履约模式。而阿里作为苏宁的股东，不可能在股价下跌的时候忽视这一点。
再者，疫情给社会经济带来的影响是深远的。而在此次疫情期间，家乐福中国和苏宁生鲜的表现良好，为苏宁集团带来了不少正的现金流量。这也体现了苏宁布局的价值。
苏宁与阿里的关联方交易
上图为双方采购商品、提供服务等交易。阿里接受了苏宁的物流、劳务等方面服务。
上图为涉及双方的财务行为。除此之外，双方还有未结清的应收应付款项。
总而言之，双方的商业合作比较深入，并不仅仅是表面上的股份，还涉及了市场推广、资金周转等方面。阿里在其中的受益，也是显而易见的。
苏宁的未来发展苏宁2019年利润为什么会出现巨额亏损？罪魁祸首——苏宁小店，即苏宁便利超市（南京）有限公司。
苏宁小店造成的巨额亏损有多严重？
若不考虑苏宁小店对利润的影响，2019年归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润为-27.92亿元。对比现在的数据，利润可以增加将近30亿人民币。
因此，2019年6月末，苏宁完成了苏宁小店的股权转让，转让后公司将仅持有苏宁小店35%的股权。但仅减持是不够的，苏宁未来会如何收拾这个“大窟窿”，将关乎到整个公司的发展走向。
我们可以设想，当苏宁走出苏宁小店的阴霾，凭借当前手中完善的自建物流设施网络和全渠道供应体系，苏宁或许能够迎来属于它的春天。而阿里没有放弃苏宁，或许也抱有同样的期待。
综上，阿里未必会在苏宁的投资中受损。
